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中美貿易爭端走向和解,油脂回歸基本面

       中美第二輪談判反轉消息頻出,令上周盤面上躥下跳,中美貿易題材成為油脂走勢的重要干擾因素。5月19日,中美發表聯合聲明,稱中美經貿磋商達成共識,雙方同意將采取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差,中方將大量增加自美購買商品和服務,包括農產品。至此,中美貿易爭端走向和解。油脂擠出周五貿易戰升水大幅回落,隨著中美貿易爭端塵埃落定,油脂逐漸回歸基本面。 

       進入5月,馬棕出口隨零出口關稅及齋月備貨結束出現大幅回落,對投資者情緒形成打壓。檢驗機構AmSpec周一稱,馬棕5月1-20日出口環比減少20.9%,作為對比,前15日出口降幅14.9%,前10日出口降幅9.6%,降幅不斷擴大。根據歷年統計,齋月期間棕櫚油大概率走弱,今年原油走強雖對其有支撐,但若出口降幅過大,或亦難挽救其下跌趨勢。

       上周在豆油擠出貿易戰升水及PME炒作下,豆棕期現貨價差大幅回落,已降至偏低水平。截至5月17日,豆棕FOB價差60.85美元/噸,較前一周下跌24.11美元/噸;國內豆棕現貨價差570元/噸,較前一周下跌80元/噸,料對棕櫚油出口及消費形成抑制。預計9月豆棕價差在跌至662元/噸低位后下探空間有限,建議在650-700附近逢低做多。
 
       此外,當前國內養殖深度虧損,豆粕需求不佳令庫存高企,油廠繼續挺油。與此同時,美豆天氣炒作窗口尚未打開,而原油走強提振油脂走勢,短線油強粕弱格局預計延續,多油粕比套利仍可持有。
 
       需要注意的是,周五晚間菜油的拉漲或難持續,因當前國內菜油進口及菜籽壓榨利潤十分良好,國內菜籽減產的邊際影響有所減弱,產業套保后期或將打壓菜油走勢,投資者追漲需謹慎。
 
(轉自2018年5月22日中國油脂網)

發布日期:2018/5/23

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